Las acciones en Wall Street inician el martes con ganancias. El mercado sigue especulando con un cambio en la política monetaria de la Fed hacia un sesgo más laxo y esto empuja a las acciones al alza.
Se publicó el dato de inflación en EE.UU., el cual fue en línea con lo esperado y refuerza las chances de ver una suba de tasas adicionales en la reunión de la semana que viene.
El mercado festeja un proceso de desinflación, aunque el mismo sigue un camino lento.
A su vez, la tensión sigue estando sobre la mesa a medida que la volatilidad sobre los bancos regionales se mantiene presente. Las medidas rápidas de la Fed calman al mercado y se evidencian fuertes rebotes.
Sube Wall Street
En medio de un contexto de alta volatilidad, las acciones en Nueva York inician el martes con subas en los principales índices accionarios de Wall Street.
El Dow Jones avanza 1,4% al igual que el S&P500 que rebota 1,9% mientras que el Nasdaq gana 2,1 por ciento.
En el acumulado del año, el S&P500 sube 2,8% y el Nasdaq avanza 11,6%. En cambio, el Dow Jones cede 2,3 por ciento.
En el Viejo Continente, las acciones también operan con subas el martes.
El Stoxx50 avanza 1,77% mientras que el Ibex35 es la bolsa que más avanza, con ganancias de 1,93%, seguido por FTSEMIB de Milán que sube 1,9% y el CAC40 de Francia que gana 1,8%.
Dato de inflación
El rebote en Wall Street se da luego de que se haya publicado el dato de inflación en EE.UU. el cual fue en línea con lo que esperaba el mercado.
La inflación mensual fue 0,4%, en línea con lo esperado y cae respecto del 0,5% de enero
La misma alcanzó el 6% interanual, también en línea con lo esperado, y cayó respecto del 6,4% del mes pasado y de esta manera es el registro de inflación más bajo desde septiembre de 2021
La mala noticia es que la inflación core estuvo por encima de lo esperado, a 0,5% versus el 0,4% mensual esperado y la interanual quedo en 5,5% y es el registro más bajo desde noviembre de 2021.
La suba de tasas de la Fed en el centro de atención
Tras la publicación del dato de inflación en EE.UU., las probabilidades de ver una suba de tasas de la Fed para la reunión del 22 de marzo de 25 puntos básicos son del 80 por ciento.
El mercado tuvo un fuerte cambio en las expectativas de subas de tasas en las últimas horas.
El discurso hawkish de Powell la semana pasada, luego del dato de empleo y finalmente la quiebra de bancos regionales en EE.UU. generaron un cambio de expectativas de suba de tasas de 50 puntos básicos hasta las chances de no ver ninguna suba en la próxima reunión.
Ahora, con el dato de inflación, las chances de ver un hike de 25 puntos básicos vuelven a estar sobre la mesa y con altas probabilidades de ocurrencia.
El equipo de inversiones de Argentina de Schroders remarcó que el colapso del banco SVB generó un movimiento brutal en las tasas de la curva soberana USA.
"La tasa de 2 años comprimió 50 bps, siendo la compresión diaria más elevada desde el 15 de septiembre de 2008 (día en que Lehman Brothers presentó la quiebra). Esto generó un recalibramiento de expectativas con un elevado aumento de la volatilidad. Mientras que la semana pasada, la curva de Futuros de la Fed Fund Rate descontaba por lo menos 4 subas de tasas entre marzo y julio de 2023, Hoy descuenta sólo una suba (tal vez) y que en julio comenzaría el nuevo ciclo de bajas", dijeron.
En relación al dato de empleo, Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, remarcó que los datos que más mira la Fed (inflación en servicios y mercado laboral) aún dan muestras de que la inflación no ha iniciado un sendero sostenido a la baja.
En base a ello, el economista proyecta nuevas subas de tasas de la Fed de 25 puntos básicos.
"Consideramos que pese a los dichos del Presidente de la Fed Jerome Powell la semana pasada donde dejó sobre la mesa la posibilidad de un hike de 50pbs el 22 de marzo, la autoridad monetaria posiblemente opte nuevamente por uno de 25pbs", anticipó.
Entre sus argumentos, Franco remarca que el dato de empleo de febrero marcó una desaceleración en el ritmo de los salarios y un incremento en la tasa de desempleo. Asimismo puntualiza que el stress que causó en el mercado la situación del Silicon Valley Bank (SVB), con la Fed garantizando los depósitos, lleva a pensar en que la autoridad monetaria no querría, de momento, generar stress adicional acelerando el ritmo de los hikes.
"Creemos que el mercado podría haber sobrereaccionado en cuanto al sendero esperado de tasas post SVB, y que la tasa terminal podría ubicarse finalmente por encima de lo descontado hoy", afirmó.
Fuerte ganancia en los bancos regionales
La volatilidad en el sector bancario regional se mantiene, aunque en el día de hoy se evidencian fuertes ganancias.
El índice de bancos regionales muestra un fuerte rebote en el día de hoy, con subas de 10 por ciento.
Entre los papeles que se destacan se encuentran las acciones de Western Alliance Bankcorps (WAL) que suben 48%, Zions Bancorporation (ZION) sube 23%, Comerica Incorporated GANA 22%, Webster Financial Corporation (WBS) avzna 11%, entre otros.
La reacción de la Fed y los reguladores fue rápida para contener los riesgos sistémicos.
"La Reserva Federal de Estados Unidos emitió durante el fin de semana un comunicado en conjunto con el Tesoro y la FDIC (Federal Deposit Insurance Corporation), anunciando su intervención para defender a los depositantes del banco. De esta manera, logró contener un efecto dominó, un riesgo sistémico", dijeron los analistas de Adcap Grupo Financiero.
A partir de la mayor volatilidad en el sistema financiero, el mercado comenzó a especular con que la suba de tasas no podría seguir siendo tan agresiva hacia adelante y los inversores lo festejaron.
"El efecto inmediato del colapso del Sillicon Valey Bank fue un recorte de tasas de la Reserva Federal, de acuerdo a lo que pronostica el mercado. La suba de tasas que esperaba el mercado hasta el mes de septiembre estaba en torno al 5,5%, que fue recortado rápidamente hasta el 4,1%. Es decir, en pocos días, el mercado ya espera 1,5% menos de subida de tasas. La próxima reunión de la Fed es la semana próxima, el 22 de marzo. El mercado espera que la Reserva Federal empieza a bajar tasas en julio", comentaron desde Adcap Grupo Financiero.
Si bien en el día de hoy se ve una fuerte suba en las acciones de los bancos, el mercado sigue atento a los acontecimientos futuros sobre los mismos.
Los analistas de Inviu remarcaron que, si bien a priori las medidas lanzadas han superado en magnitud lo esperado por el mercado, todavía es prematuro indicar si estamos en un problema encapsulado en determinados bancos regionales o si existe una clara evidencia de contagio hacia entidades de mayor peso.
"En nuestra opinión, la volatilidad de corto plazo continuará ya que los problemas de liquidez de raíz por los que cayó Silicon Valley Bank también están presentes en otras entidades, aunque claramente en una magnitud menor", dijeron.
Finalmente, y en cuanto a le expectativa de suba de tasas, desde Inviu remarcaron que la estrategia del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, para acelerar la suba de tasas y encauzar el proceso de desinflación más rápido entra en dudas tras el colapso del Silicon Valley Bank.
"Goldman Sachs ahora predice que la entidad monetaria mantendrá su tasa sin cambios la próxima semana mientras que desde Barclays dijeron que "si bien esta la chance de una suba de 25 pbs, nos inclinamos por esa decisión (una pausa)", comentaron.