Dos meses atrás te contamos cómo Elyon hizo historia en el mercado inmobiliario local al implementar el primer Fondo Común de Inversión Cerrado Inmobiliario (FCICI) del interior de Argentina. La iniciativa se llevó a cabo de la mano de la firma especializada en servicios financieros Dracma y permitió la inauguración de la Torre Aurus.
En diálogo con InfoNegocios, Gabriel Teicher, vicepresidente de Elyon, explica cómo funciona esta herramienta: “El FCICI se basa en un grupo de personas que aporta dinero a un mismo vehículo de inversión. Ese fondo reúne el capital y lo destina a un proyecto inmobiliario. Una vez concretado, quienes participaron reciben la rentabilidad que genera ese desarrollo”.
Desde la firma aseguran que este tipo de instrumentos cobra una relevancia particular frente al contexto económico actual, sobre todo en vista de la gran carencia que enfrenta la construcción como industria: la ausencia del crédito hipotecario.
Con la macro ordenada (pero...)
“Viene siendo un año muy desafiante para nuestra actividad. Hoy construir se ha encarecido mucho y ese aumento de costos no se logra trasladar al precio final”, destaca Martín Teicher, presidente de la empresa. “Apareció una variable que antes prácticamente no existía: el tiempo de obra. En otros contextos, la devaluación terminaba cubriendo muchas ineficiencias. Los salarios, los materiales y hasta el costo del financiamiento se licuaban. Los créditos a tasa fija prácticamente se pagaban solos. Hoy eso cambió por completo. Todo tiene que ser mucho más preciso, más eficiente y más profesional”.
Desde esa perspectiva, los Teicher coinciden en que la Tasa Interna de Retorno (TIR) volvió a ocupar un rol preponderante y termina siendo la variable que guía las decisiones de los inversores.
“A este modelo todavía le falta una pieza fundamental. Todo esto suena muy bien en teoría, pero todavía no termina de funcionar porque el crédito hipotecario no despega. Y no despega por múltiples razones. El argentino, producto de su historia y de sus experiencias, tiene una mirada muy cortoplacista”, advierte (M) Teicher.
“A los bancos les cuesta prestar plata porque todavía captan depósitos a muy corto plazo. En algunos casos toman depósitos a apenas 30 días, y un crédito hipotecario tiene plazos de 20 a 30 años. Es muy difícil calzar esos pasivos de corto plazo con préstamos de tan largo plazo”, agrega (G) Teicher. “Por eso creemos que una alternativa puede estar en el mercado de capitales. Los fondos de inversión podrían convertirse en una fuente de financiamiento para el crédito hipotecario, captando ahorro de largo plazo”.
Qué está cocinando Elyon
En este contexto, los Teicher y su equipo tienen en vista el desarrollo de un nuevo instrumento financiero, que esperan ponga al sector bursátil al servicio de la crisis habitacional de Córdoba. Aunque prefirieron guardar detalles —bajo el argumento de que “la gallina cacarea una vez que pone el huevo”—, adelantaron los siguientes puntos:
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La nueva estructura de financiamiento apuntará a seguir captando ahorro a través de fondos de inversión para avanzar hacia un modelo orientado a la generación de viviendas. “Si logramos extender los plazos de financiamiento, ese esquema podría funcionar de una manera muy similar al crédito hipotecario”, adelanta (G) Teicher.
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La iniciativa se está trabajando de cerca con la Comisión Nacional de Valores (CNV) y estará regulada por controles impositivos, financieros y técnicos correspondientes.
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Como en el caso del FCICI, estará asociada a un desarrollo inmobiliario puntual que aún no ha sido presentado al público.
Cabe remarcar que la iniciativa aún se encuentra en etapa de estudio, pero desde Elyon son optimistas y esperan hacer un anuncio formal antes de fin de año. “Hay interés en avanzar en esa dirección y creemos que, si todo evoluciona como esperamos, en pocos meses podremos presentar una propuesta concreta”, concluye Teicher.