La medición de la productividad 2016-2025 y el stock de capital 2004-2025 de Indec (un informe que estaba discontinuado y vuelve al ruedo, ¡bienvenido!) deja algunos puntos que está bueno mirar como un mapa de dónde estamos parados..
Primera vez en 20 años. El INDEC vuelve a medir el stock de capital del país, una serie que estaba discontinuada desde 2006. Y por primera vez publica oficialmente la productividad total de los factores (PTF).
2025, el año del quiebre. La productividad total de los factores creció 2,8%. Es la primera suba desde 2016, si se deja de lado el rebote de la pandemia en 2020.
Casi todo el crecimiento vino de la eficiencia. La economía (valor agregado) creció 3,6% en 2025. De eso, 2,8 puntos se explican por productividad, apenas 0,6 por más capital y 0,2 por más horas trabajadas.
Una década perdida en eficiencia. Entre 2016 y 2025 la productividad cayó 0,9% promedio anual. Se ponía más capital y más trabajo, pero la producción no crecía.
Rinde más la hora trabajada. La productividad laboral (producto por hora) subió 3,3% en 2025, también la primera suba desde 2016 sin contar 2020. En la década había caído 0,8% anual.
El país vale $1.727 billones en activos fijos. Es el valor del stock de capital en 2024, a precios corrientes. Las viviendas son casi un tercio del total ($548 billones).
Lo importado tracciona. En 2025 el equipo de transporte importado creció 12,6% y la maquinaria importada 4,3%. La maquinaria nacional apenas avanzó 0,3%.
La obra pública retrocede. La infraestructura del gobierno general fue el único rubro que cayó en 2025 (-0,2%). Es el reflejo estadístico del freno a la inversión estatal.
Energía, la infraestructura privada más valiosa. Dentro de la infraestructura de empresas ($296 billones), la electricidad lidera con $111 billones, seguida por pozos de hidrocarburos y agua y saneamiento, con unos $57 billones cada uno.
Dependencia tecnológica. Cerca del 72% del equipo TIC (informática y comunicaciones) es importado. En la última década, el stock de capital creció 1,6% anual, con la maquinaria importada a la cabeza (3,1%).
¿Cuánto vale la Argentina?
¿Qué significan los $ 1.727 billones? Son el valor de reposición de todo el capital físico que la Argentina construyó o compró y que hoy usa para producir. Es decir, lo que costaría volver a hacer, a precios de 2024, todas las casas, edificios, rutas, redes eléctricas, puertos, máquinas, tractores y vehículos productivos del país. Se descuenta el desgaste por antigüedad.
Pero ojo: quedan afuera la tierra, los recursos naturales (Vaca Muerta y el litio sin explotar), el software y las patentes, el capital humano y los activos financieros. Por eso no es "la riqueza del país", sino el "fierro y ladrillo" de la economía.
Lo pasemos a dólares: al tipo de cambio oficial promedio de 2024 (unos $ 916) da cerca de US$ 1,9 billones (trillions en inglés). Al tipo de cambio de fin de 2024 (unos $1.032) da cerca de US$ 1,7 billones. Son unos US$ 40.000 por habitante.
¿Y eso a qué equilvale? Por ejemplo, Apple tiene una capitalización de mercado de US$ 4,869 billones, lo que representa unas 2,5 veces el capital físico argentino. Todo lo clavado y plantado en Argentina vale apenas un tercio del valor de Apple.