Fue aplaudido en más de 10 ocasiones y el “boca de urna” a la salida de la reunión era casi unánime: “muy bien”, “sólido”, “claro”.
Es cierto que “Toto” juega de local en Córdoba y en el ámbito de la Fundación Mediterránea, pero en su presentación de este martes dio en la tecla justa del tono y el contenido.
El “mejor ministro de economía del mundo” (Finance Minister of the Year de LatinFinance por dos años), estructuró su charla en tres ejes que acá resumimos:
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Por qué ahora sí
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Políticas fiscal, cambiaria y financiera
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Cuál es el modelo vigente
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Por qué ahora sí
Caputo le plantó batalla a ese viejo dogma de “esto ya lo ví” que tan bien resume el texto de la película Martín Hache (https://www.youtube.com/watch?v=q5N7jRePng4) cuando el personaje de Federico Luppi dice: “(Argentina) es un país donde no se puede ni se debe vivir… un país sin futuro… La Argentina es otra cosa. No es un país. Es una trampa. Alguien inventó algo como la zanahoria del burro… Lo que vos dijiste “puede cambiar”... la trampa es que te hacen creer que puede cambiar…”
Para el ministro, intentos anteriores como la misma Convertibilidad no tuvieron una cosa central: un presidente con vocación inquebrantable de orden macroeconómico.
Y lo dice quien fue ministro de Macri y ya estuvo ahí.
Pero además de la convicción de Milei, Caputo suma ahora -a dos años de gestión- que se pueden mostrar resultados concretos: dos años de superávit primario y financiero, el IPC cayendo ende 211% a 32% anual, el EMAE (estimador de actividad) en máximos y millones de personas saliendo de la pobreza.
Interpretando al ministro, no es que “Argentina es una trampa” sino que -y esto es su textual- “no fue mal porque hicimos las cosas mal”.
Todos atentos: Caputo fue aplaudido más de 10 veces durante su discurso en Holiday Inn
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Política fiscal, cambiaria y financiera
El equilibrio fiscal financiero no se negocia. Van a seguir con superávit primario suficiente para tener superávit financiero también, es decir, que quede plata en caja después de pagar intereses y capitales que venzan.
No van a devaluar porque no es viable buscar competitividad por esa vía y van a insistir en bajar impuestos en la medida que mejore la recaudación por dos vías:
- La reforma laboral que formalizará trabajadores (y aportes)
- La inocencia fiscal que sacará del colchón ahorro hoy fuera del sistema
Ahí destacó la Ley de Modernización Laboral que crea el FAL (un fondo para despidos que también alimentará en unos US$ 3.000 / 4.000 millones al año el mercado de capitales), la eliminación de la industria del juicio y el régimen de nuevo empleo que -dijo- reduce los aportes del empleador desde 18% a 2%, una medida que se conoce poco.
Caputo cree que Argentina debe expandir el crédito al sector privado y que el plan económico apunta a facilitar eso.
En materia cambiaria, las bandas de flotación del dólar no cambian y el BCRA seguirá acumulando reservas en la medida que la profundidad del mercado lo permita y ahí hizo un buen “pop up” sobre “el mercado”.
Dijo que en los mercados siempre se imponen los fundamentos de una economía, pero que eso es en el largo plazo y que -en el corto- prima la posición técnica de un activo.
“Nadie puede predecir los mercados, ni Uds. ni yo, ni nadie. Si hace un año me hubieran dicho que íbamos a lograr todo lo que hicimos hubiera dicho que el riesgo país debería estar en 250 / 300 puntos. Y le hubiera errado mucho”.
Es que JPMorgan pone este indicador en casi 600 puntos, algo que no es lo que el gobierno espera ni lo que los “fundamentals” indican, pero es lo que es y hay que asumirlo.
Ahí mostró que la reciente colocación (pequeña) del AO27 cerró a una tasa del 5,74 lo que tiene implícito un riesgo país de 200 puntos sobre un bono sin riesgo soberano. Claro: fue un monto pequeño y -¡sobre todo!- con vencimiento antes de la finalización del mandato de Milei, lo que excluye el “riesgo kuka” adicional que sí tienen cargado otras colocaciones más largas.
Caputo dijo que la estrategia financiera es seguir pagando vencimientos y no salir a “testear” el mercado para grandes colocaciones, lo que demandará “financiamiento alternativo y más barato” del que no dio mayores detalles.
En un aparte político y rescatando que es su idea personal, dijo que el gobierno se va a imponer en 2027 por 20 o 30 puntos de diferencia sobre un peronismo fragmentado .
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Cuál es el modelo: el falso dilema industria vs apertura
En este punto, rescató 4 elementos negativos del modelo vigente y retomó la idea de “la moral como política” que presentó Milei en su discurso legislativo del domingo.
“Es un modelo inmoral, injusto, regresivo e ineficiente”, dijo sobre esa idea de proteger a unos pocos para que vendan cosas caras y de menor calidad, una medida injusta y que los más pobres más padecen y -además- ineficiente, porque no logró ningún desarrollo productivo ni generó empleo desde hace 15 años.
“Cómo será ineficiente ese modelo que entraron cuatro cubiertas chinas y cerraron la planta” dijo en alusión al caso Fate.
Con números en la mano, mostró que hoy las importaciones per cápita están 35% debajo de 2011 y 21% debajo de 2022.
“Hay momentos en los que la historia cambia y ahora nosotros estamos viviendo, siendo protagonistas de eso. Esta vez va a ser diferente y vamos a dejar la pesadilla atrás”, dijo sobre el cierre.