Los datos no mienten, pero se pueden mentir con los datos: 7 claves para entender la "caída" de ventas y la vacancia comercial

Esta semana circularon dos discusiones que, aunque hablan de cosas distintas, tienen el mismo ADN: cada una enfrenta dos lecturas de un mismo fenómeno con números que no coinciden. Por un lado, CAME informó una baja nacional del 3,8% interanual en las ventas minoristas pyme de julio, con un acumulado del 2,7% en lo que va del año —y Marcos Galperin salió a cuestionar públicamente si esa medición refleja el consumo real, dado el peso que hoy tiene el comercio electrónico—. Por otro lado, en Córdoba, el Colegio Profesional de Inmobiliarios (CPI) encontró que la vacancia comercial saltó al 13,7% en julio, la suba mensual más pronunciada desde 2020, mientras que la Cámara de Corredores Inmobiliarios (CaCIC), con otra metodología, la ubica en apenas 4,2%.

Dos versiones sobre las ventas. Dos versiones sobre la vacancia. En ningún caso alguien mintió: el problema es que cada cifra sale de una muestra, un universo y una metodología distinta, y por eso no siempre se pueden comparar como si dijeran lo mismo. Vale la aclaración de escala antes de entrar en detalle: el dato de CAME es nacional, mientras que CPI y CaCIC miden puntualmente el mercado de la ciudad de Córdoba. Con ese mapa en la cabeza, estas son las siete claves para leer bien ambas discusiones.

1) Qué dice realmente el número de CAME

La caída del 3,8% interanual en julio (y del 2,1% contra junio) es un dato a nivel nacional: se explica, según la propia CAME, por el agotamiento del envión que había dado el aguinaldo en junio, sumado al mayor peso de las tarifas de servicios de invierno sobre el presupuesto familiar. En los primeros siete meses del año el retroceso acumulado es del 2,7%. El consumo se concentró en lo indispensable —alimentos, farmacia, insumos de reposición— y postergó durables, indumentaria y muebles.

2) La letra chica: qué mide (y qué no mide) el relevamiento

El Índice de Ventas Minoristas Pyme de julio surge de una encuesta a 1.128 comercios de todo el país, realizada entre el 31 de julio y el 6 de agosto. Cubre siete rubros: alimentos y bebidas, bazar y muebles, calzado y marroquinería, farmacia, perfumería, ferretería y materiales de construcción, y textiles e indumentaria. Las variaciones se ajustan por el IPC del INDEC. Es un dato de pymes de local a la calle, no un relevamiento de la economía en su conjunto.

3) El humor del comerciante, entre la resignación y algo de esperanza

El 48,1% de los comercios consultados dijo que su actividad se mantuvo estable, dos puntos menos que en junio, mientras que los que la calificaron de desfavorable pasaron del 43,1% al 44,5%. Pero a doce meses el humor cambia: un 42,4% espera un escenario más favorable (+4,7 puntos contra el mes pasado) y solo el 11,3% anticipa deterioro. El 61,5% considera que hoy no es momento de invertir.

4) El primer choque: Galperin vs. CAME

El dato de CAME reavivó una polémica de larga data. En su cuenta de X, Marcos Galperin planteó: "Alguien debería comparar el volumen de todo lo que mide la CAME" contra lo que transacciona Mercado Libre Argentina, que —según remarcó— creció 38% en moneda constante en el último trimestre, y sugirió que ese volumen ya supera a todo lo que capta la medición de la entidad. Desde CAME, Salvador Femenia respondió en diálogo con radio AM 750 con una frase textual: "Por plataformas no se compran ni pan, leche o carne". Femenia sostuvo que solo un 25% de las pymes releva ventas online y que esa porción ya está incluida en el índice, y que aun contemplándola, el consumo cae. De hecho, el propio informe de CAME reconoce que las ventas online de los comercios con local a la calle crecieron 14,9% interanual en julio, aunque bajaron 0,1% desestacionalizado contra junio: el canal digital está adentro de la muestra, la duda es si con el peso real que tiene hoy.

5) El segundo choque: CPI vs. CaCIC en Córdoba

El CPI mide vacancia comercial a partir de información aportada por sus matriculados sobre los inmuebles que administran, con datos mensuales validados por Economic Trends: de ahí surge el salto del 7,7% al 13,7% entre junio y julio, acompañado de un deterioro en el pago de alquileres (el cumplimiento total bajó del 95,5% al 93,3% y el impago subió al 4,1%).

CaCIC, en cambio, hace un relevamiento de campo, cuadra por cuadra, sobre 4.800 locales en los principales corredores comerciales y galerías de la ciudad. El informe se elabora desde 2017 en conjunto con ADEC y está a cargo de Andrés Pérez Aguila. Gustavo Borque, de CaCIC —que nuclea a profesionales y empresas del sector inmobiliario de la provincia—, describió el desarrollo de la metodología: "hicimos todo un estudio que nos llevó casi un año" para que la muestra fuera representativa. Con esa base, la entidad sostiene que el nivel actual "sigue siendo un nivel sano", apoyándose en una serie histórica propia: 2,1% en 2022, 2,6% en 2023, 2,4% en 2024, 2,6% en 2025 y una suba a 3,5%-4,2% en 2026. Borque agregó, sobre el valor de los inmuebles: "El valor del m2 en el centro es mejor que el de cualquier corredor comercial de Córdoba, sigue siendo el mejor polo comercial en cuanto a rentabilidad". Desde CaCIC también remarcan que no detectan merma en los valores de alquiler.

¿Por qué chocan tanto los números? Porque miden universos distintos (matriculados que administran inmuebles vs. una cámara de profesionales y empresas del rubro), con métodos distintos (reporte de gestión vs. recorrida física puerta a puerta) y ventanas temporales distintas (mensual, hasta julio, contra trimestral, hasta junio). El dato más parecido entre ambos informes no es el que suele repetirse: el 13,7% del CPI se acerca mucho más al 16,1% de vacancia en galerías que mide CaCIC que al 4,2% de sus corredores a la calle. Ese matiz —comparar el número correcto y no el que más impacta— es justamente lo que separa una lectura honesta de los datos de una que los fuerza para decir lo que uno quiere.

6) La paradoja inmobiliaria de fondo

Mientras el segmento comercial se debilita según el CPI, el mercado de viviendas para alquilar muestra una oferta un 91,9% superior al promedio previo a la desregulación, con un cumplimiento de pago sólido (97%). Y en cuanto a precios: las renovaciones de contratos cerraron por encima de los valores vencidos en los tres segmentos, pero ajustadas por inflación (IPC INDEC), los locales comerciales tuvieron una suba real negativa del -12,1%, las casas del -4,7% y los departamentos apenas positiva (+1,5%). Otro caso del mismo fenómeno: el número en pesos sube, pero dice lo contrario de lo que parece decir si no se lo ajusta.