¿Se termina la pax financiera luego de las elecciones? Primero están las PASO en agosto, luego las presidenciales en octubre y después el eventual ballotage en noviembre, pero una vez que pase todo el frenesí electoral, la pregunta es qué pasará con el tipo de cambio una vez que asuma el próximo presidente el 10 de diciembre.
Indudablemente, para el mercado no será lo mismo que Macri sea reelecto o que vuelva el kirchnerismo al poder, pero por ahora en Wall Street se negocian contratos de futuros de dólar (NDF, por non delivery forwards) a $ 49,28 para dentro de tres meses, a $ 55,43 para dentro de seis meses, a $ 61,55 para dentro de nueve meses y a $ 67,24 para dentro de doce meses,
En tanto, los contratos futuros de Rofex en el mercado local se pactan a $ 50,50 para septiembre, $ 52,68 para octubre, $ 54,73 para noviembre, 56,50 para diciembre, $ 58,30 para enero del año que viene, $ 60,20 para febrero, $ 62,03 para marzo, $ 64,40 para abril y $ 66,40 para mayo.
De todas formas, las tasas de interés en pesos siguen altas y los bancos públicos como el Nación y el BICE pagan 55% anual por un plazo fijo a 30 días. La pregunta, entonces, es qué conviene hacer: “Nuestra visión mantiene un sesgo cauteloso, dado que la volatilidad se mantendrá, de la mano de la incertidumbre propia y ajena (el escenario externo se está desenvolviendo de forma favorable para emergente, pero no está libre de cimbronazos y lo ha dejado en claro los últimos meses). Para inversores que buscan una tasa alta y aceptan el riesgo de estar en pesos –pero no van a estar realizando la administración activa- encontramos opciones en los FCI, dado la liquidez prácticamente inmediata que estos ofrecen, o también vemos oportunidades dentro de la curva de Lecaps”, sugiere Santiago Abdala, director de Portfolio Personal Inversiones.
“La percepción de una caída en el riesgo político luego del anuncio de la fórmula de Cambiemos, en conjunto con perspectivas de un tipo de cambio estable en el corto plazo han renovado el atractivo de inversiones en pesos. En el marco de una continuación del favorable panorama local, se esperaría una disminución generalizada de rendimientos en moneda local”, advierte un informe de Delphos Investment.
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