Juan Fernando Scabon del Instituto de Investigaciones Económicas de la Bolsa de Comercio de Córdoba sostiene que la clave pasará por la inflación en los próximos meses.
"Es obvio que si no merma el Índice de Precios la rentabilidad de activos financieros será negativa, pero teniendo en cuenta las expectativas a la baja de la inflación hay opciones más allá de las Letras del Banco Central (Lebac), que fueron la estrella del primer semestre con tasas que superaron el 38% pero que hoy no llegan al 32%", expresa.
Para el analista Ruben Ullua, en un contexto internacional donde el dólar sube (se deprecian las monedas) es momento de resguardarse en la divisa norteamericana.
“Bonos con dólar link, letras en dólares o cauciones en esta moneda son opciones”, enumera.
Las Letras de Tesorería (Letes) que emite el Ministerio de Hacienda desde mediados de mayo vienen ganando terreno. La última salida tuvo récord de compradores de este "bono a corto plazo" y pagó una tasa del 3,96% anual en dólares. Hoy los bancos pagan menos del 1% anual por los plazos fijos en moneda extranjera (a 30 días de plazo) o entre 27% y 28% en pesos.
"Las Letes pueden ser adquiridas de dos formas: directamente con dólares o también con pesos en una cuenta (una caja de ahorro) que se utilizan para la compra de divisas. Al tiempo que le dan al inversor una opción para dolarizarse, no implica para el Central pérdida de reservas", explican los especialistas.
“El atraso en el tipo de cambio le da un mejor escenario a títulos dollar link y a las Letes, pero si lo que se busca es mayor liquidez las cauciones (préstamos) que operan en la Bolsa también son opción”, acota Ullúa.
Pero, comenta Escabón, hay otros activos financieros en el portafolio de los ahorristas: fideicomisos de consumo, cheques de pago diferidos y títulos públicos provinciales. (Ver tabla).
En tanto, inmuebles y bienes durables (autos) están más lejos de resguardar el capital ya que el costo de mantenimiento ha tenido una fuerte alza en lo que va del año. Obviamente, también son opciones de menor liquidez, una variable a tener en cuenta en tiempos de incertidumbre financiera. (GL)
¿Dónde invertir después de la Lebacmanía?
| Activo | Rendimiento Anual |
| Letes (Letras de Tesorería) | 4% en dólares |
| Plazo Fijo | 28% en pesos / 1% en dólares |
| Fideicomisos Financieros | 31% en pesos |
| Cheques de pago diferido | 30% en pesos |
| Departamento 1 dormitorio Nva Cba | 2,5% en US$ |
| Local comercial zona núcleo | 4% en US$ |
Fuente: IIE y datos de mercado
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