Soja: EE.UU. ajusta y China reanima el mercado
El USDA volvió a recortar su estimación para Estados Unidos y ahora proyecta 115,8 Mt de soja 2025/26, con stocks iniciales -7,6% y una caída del 13% en exportaciones. Aunque el consumo interno sube, los stocks finales quedarían en 7,9 Mt, con una relación stock/consumo del 6,7%, por debajo del promedio histórico.
A nivel global, la producción se mantendría elevada en 422 Mt, con una relación stock/consumo del 28,9%, aún en niveles cómodos.
Brasil pisa el acelerador: 49 millones de hectáreas y una producción récord proyectada de 177,6 Mt si repite rindes. Argentina, en cambio, muestra otra postal: 17,5 M ha (3% menos que el ciclo previo), siembra atrasada (15%) y un volumen esperado entre 47 y 50 Mt.
En Chicago, la soja promedia USD 415,5/Tn en noviembre, +9% intermensual y +13% interanual. El acuerdo comercial con China reactivó compras de origen estadounidense, aunque el traslado a Sudamérica sería moderado: la región ganó terreno durante el parate norteamericano.
Maíz: producción récord, pero con señales mixtas
El USDA dejó casi sin cambios su balance global: 1.286,2 Mt de producción, con stocks iniciales más ajustados (-7,5%) y una relación stock/consumo del 21,7%, la más baja en 13 años.
En Estados Unidos, pese a un leve recorte mensual, la producción sigue en niveles históricos: 425,5 Mt, un 13% más que la campaña previa. Los stocks finales crecerían 41%, con una relación stock/consumo del 13,3%, la más alta en cinco campañas.
Brasil proyecta 138,8 Mt, apenas por debajo del récord, con un área mayor pero rindes moderados. Para Argentina, la BCR estima una producción histórica de 61 Mt, con un avance de siembra del 41%.
En Chicago, el maíz se mueve estable en USD 170,5/Tn, un 2% arriba del mes previo, pero casi calcado de noviembre 2024.
Trigo: Argentina recupera volumen y el mundo suma oferta
En el país, la SAGyP registra 15% de avance de cosecha, y la Bolsa de Cereales de Rosario elevó su proyección a 24,5 Mt, récord para 2025/26, impulsado por rindes de 37,7 qq/ha gracias al clima favorable.
El resto del mundo también empuja producción hacia arriba:
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Brasil: 7,7 Mt (-2,6%), pero con rindes +21,9%.
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Estados Unidos: 54 Mt (+1,5 Mt).
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Unión Europea: 142,3 Mt (+2,2 Mt).
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Rusia: 86,5 Mt (+1,5 Mt).
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Australia: 36 Mt (+1,5 Mt).
El resultado global: 828,9 Mt de trigo, 12,7 Mt más que lo estimado, fortaleciendo stocks y elevando la relación stock/consumo por encima del promedio.
En Chicago, el trigo promedia USD 198/Tn, un 4% menos que hace un año. En Kansas cae 5% interanual, y en Argentina cotiza a USD 183/Tn, también bajo presión.
Conclusión: más oferta, precios atentos y Sudamérica en el centro del tablero
El mercado convive con señales cruzadas: soja firme pero aún con incertidumbre, maíz estable pese a la producción récord y trigo con fuerte recomposición global. Las próximas publicaciones del USDA definirán si la recuperación reciente anticipa un ciclo alcista o solo un rebote dentro de un mercado que sigue midiendo oferta, clima y dinámica comercial.
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