Las acciones le ganan al dólar blue (y eso que el paralelo viene entonado)

Sin embargo, el dato es mucho más interesante cuando repasamos el rendimiento de muchas acciones durante el mes de abril, ya que en promedio el crecimiento ha sido del 20% y en algunos casos hubo avances de hasta un 30% de su valor durante este período.
Este comportamiento no es casual: el precio de las acciones de las principales empresas cotizantes en el mercado argentino, posiblemente sean de los activos más baratos y retrasados que existan hoy en día en el mercado para invertir y ello se debe principalmente a que el inversor no se ha atrevido en participar del mercado, principalmente por la incertidumbre política de los últimos dos años. Recordemos que en este período no sólo se ha establecido el cepo al dólar, sino que también hubo intervenciones estatales a empresas, incremento de la inflación real, persecución impositiva, en fin…
Sin embargo, ¿qué ha hecho que en los últimos seis meses la bolsa haya crecido un 65% en términos de pesos? Básicamente el mercado entiende que en las acciones y en los bonos existe una vía de refugio a la presión inflacionaria y a la devaluación del peso que se registra en el dólar blue. Incluso, el hecho que durante los últimos seis meses el precio del dólar paralelo haya crecido en un 45% y que el crecimiento de la bolsa en pesos haya sido del 65%, nos muestra que en términos de dólares, la bolsa argentina también ha mostrado rendimiento en este período; quizás contra todos los pronósticos.

¿Es de esperar que esta tendencia continúe?
En lo inmediato debemos decir que sí, el inversor que tiene liquidez de pesos no cuenta con muchas vías de refugio y por tal motivo la bolsa sigue siendo una alternativa de defender dicho capital.
Como ya hemos mencionado en otra columna, la mejor referencia que traemos actualmente donde la bolsa ha sido refugio del avance del dólar paralelo es la del mercado venezolano, de hecho en el último año la bolsa de Venezuela ha rendido en términos de bolívares poco más de un 300%, contra un 200% que se devalúo el bolívar en el mercado paralelo durante dicho período. 
Por otra parte, mientras a muchos les extraña que en la Argentina el dólar blue tenga un spread del 80% respecto al dólar oficial, lamento decirles que en Venezuela el spread supera el 300%, por lo cual intentar ponerle un techo al tipo de cambio paralelo resultará muy difícil si no existe un inmediato y repentino cambio de dirección en la política económica y monetaria actual.
En medio de esta coyuntura tan difícil para tomar decisiones, el mercado de acciones y el mercado de bonos, a pesar de su comportamiento volátil y su sensibilidad, se sigue mostrando como una vía para defender los pesos. Veremos…